| ✓ | 交易年份 | 交易本质 | 可量化信号从交易逻辑反推 | 模型锚点对应指标/层 | 历史读数 | 捕捉力 | 差距诊断模型缺什么 | 优化项 | 核对备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本泡沫1989–92 · 日经 -64% | 信贷/GDP 极端 + 地产泡沫 + 人口拐点 | 信贷/GDP>180% 且地产价格/收入持续上行、人口抚养比拐点；M 存量高 + BII 高分 + P 走弱 |
货币信用 M + BII + 人口 P（三线全中） | SBRI≈70 制度性拖延 | 🟢 强 | 基本可捕捉；但缺「信贷脉冲」拐点提前量，存量高≠马上转折 | A2 | ||
| 英镑 ERM1992 · 索罗斯赚 ~10 亿 | 德国紧缩 × 英国衰退的政策错配 | 德英利差扩大 + 汇率高估（偏离 PPP）+ 经常账户逆差扩大；政策错配指数 |
FRAG 边缘（仅制度底色，无政策截面） | — | 🔴 弱 | FRAG 只有制度记忆，缺「利差 × 汇率高估」政策博弈读数 | C6 | ||
| 亚洲金融危机1997 · 做空泰铢 | 固定汇率 + 短期外债 + 资本突然停止 | 短期外债/外汇储备>100% + 经常账户逆差 + 固定/盯住汇率；资本突然停止风险 |
FRAG 核心 + M 外债分量 | — | 🟡 中 | FRAG 缺「国别脆弱读数」：短期外债/储备、经常账户、汇率制度全未入指标 | A1 B4 | ||
| LTCM 崩盘1998 · 爆仓 46 亿 | 高杠杆收敛交易 + 流动性枯竭 | 收敛交易拥挤度 + 杠杆率 + 隐含波动率极低 + 相关性趋同；流动性事件（非慢变量） |
框架外（无拥挤度/流动性指标） | — | ⚫ 无 | 杠杆/拥挤度属快变量微观结构，慢变量框架天然不覆盖 | C5 观测哨 | ||
| 互联网泡沫1999–2001 · 老虎基金清盘 | 技术革命式泡沫 + IPO 狂热 | IPO 数量/首日收益极端 + Top10 集中度 + 估值分位>95；BII 的 IPO/Top10 分量 |
BII 的 IPO / Top10 分量 | SBRI≈48 范式盲区 | 🟡 中 · 盲区 | BII 已含 IPO/Top10 但阈值不够激进；缺「极端估值降门槛」盲区防御 | A3 | ||
| 次贷危机2007–09 · 保尔森赚 ~40 亿 | 信贷扩张 155% + 房价泡沫 + 杠杆 | 私人信贷/GDP 155% + 房价/收入比 + 家庭杠杆；BII 核心 + M 存量 |
BII 核心 + M | SBRI≈55 | 🟢 强 | 核心已命中；信贷脉冲可提供更早的 12–18 个月拐头信号 | A2 | ||
| 石油危机1973–74 | 能源供给冲击 + 进口依赖 | 油价倍数 + EROI 下滑 + 进口依赖加速度 A_idr；RCS 能源六分量 |
RCS 能源六分量（EROI / 依赖 / 剪刀差） | — | 🟡 中 | RCS v2.1 已含六分量（含 A_idr），属增强项而非新缺口 | 增强 | ||
| 日元贬值交易2012–13 · 安倍经济学 | 政策转向 + 再通胀 | 政策利率转向 + 汇率偏离购买力平价；政策冲击（事件驱动） |
框架外（政策冲击非慢变量） | — | ⚫ 无 | 政策转向是快变量事件，慢变量框架不覆盖；仅可人工监测 | C6 |
| ✓ | 优先级 | 优化项 | 证据交易 | 操作化方案 | 目标 / 验证 | 状态 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A1 | FRAG 加国际收支截面 匹配度最高：1997 即 FRAG 目标案例 |
亚洲金融危机 1997 | FRAG_country = 0.40×短期外债/储备 + 0.30×|经常账户/GDP| + 0.20×外债/GDP + 0.10×汇率制度虚拟 合成： FRAG' = 0.6×FRAG记忆 + 0.4×FRAG_country |
1997 场景回放：信号提前 ≥6 个月；七国盘全部生效；不动五票/状态机 ❌ 2026-08-27 审计撤下（FRAG′≥6.0 死规则 + KR 启用与回测矛盾；lag 映射前视乐观 6–9 个月）· 处置与整改见审计报告 · 整组框架冻结见 20 |
已撤下 | ||
| A2 | 货币信用 M 加信贷脉冲 | 日本 1990 / 美国 2008 | 信贷脉冲 = Δ(新增信贷/GDP) 同比 合成： M' = 0.6×债务/GDP 存量 + 0.4×信贷脉冲 |
1990/2008 场景回放：危机前 12–18 个月拐头 ❌ 2026-08-27 审计撤下（「真实可得口径」声明高估，每季提前约 1.5 个月；增益集中于 GFC 前段单一事件）· 处置与整改见审计报告 · 整组框架冻结见 20 |
已撤下 | ||
| A3 | 估值极端降 wait 门槛 只防御不进攻（老虎基金教训） |
互联网泡沫 2000 | CAPE / 巴菲特指标 >95 历史分位 → hold→wait 触发门槛下调一档（如 0.5 票也触发） | 2000 场景回放：提前给出 wait；不做空科技股 | 待办 | ||
| B4 | 国际收支票入五票 需规格变更流程 + 回测对照 |
亚洲金融危机 1997 | 新增第六票（国际收支脆弱度），走 06 定版规格变更流程 | 与现有宏观五票回测基线对照（22.68% / Sh 1.650） ✅ 2026-08-27 文档层审计完成：外债存量仅作理论论证与观测口径（奥派/MMT/三存量+信贷脉冲框架），按规格不入实盘逻辑；后续如需入票走 06 规格变更流程 |
文档层审计 | ||
| C5 | 流动性/拥挤度观测哨 框架外，先观测不纳入状态机 |
LTCM 1998 | 月度观测：杠杆率、隐含波动率、相关性趋同度；只记日志不触发调仓 | 积累流动性事件样本库，为未来版本预留 | 待办 | ||
| C6 | 政策博弈监测表 框架外观测哨 · 生产链已上线（只读，不入状态机） |
英镑 1992 / 日元 2012 | 生产链：_calc_bilateral_mismatch.py → _calc_internal_mismatch.py → _calc_c6_status.py → 灯号🟡 + wait 互证（只读）；摩擦事件人工月核对 | 作为三指标读数的补充观测项 📋 2026-08-27 C6 工作优化列表已生成 → 📊 2026-09-01 生产链首跑上线：灯号 🟡 黄·蓄势（红 0 / 黄 8 / 冻结 1=IN），回检 7/7+3/3 命中；归档 v2.0（academic + 桌面一式两份，md5 一致） |
已落地 | ||
| 增强 | RCS 能源六分量回检补全 | 石油危机 1973 | 用 1973/1979 油价倍率回放 v2.1 六分量（价格压力/EROI/存量缺口/剪刀差 D/电力剪刀差/A_idr） | 验证能源维度历史判别力；结论并入论文 §4.7 ✅ 2026-08-27 已完成（验证增强项，不入实盘）：EIA/FRED 真实数据回放 1955–2026 九时点 · verdict=PARTIAL（J1–J6 五过一挂）· 1973 实体供给冲击 v1=1.62 漏报而 v2.1=4.98 捕捉（全历史 top5）· 2005 依赖峰值 5.54 全历史最高 · 论文 §4.7 手估表两处口径勘误（G 石油 vs 一次能源；2026 前瞻 6.4 vs EIA 实测 2.40 双口径披露）· 详见 academic/11-rcs-energy-backcheck.md |
已完成 | ||
| 归档 | 本工作表归档入论文 真实交易验证维度 |
全部 8 笔 | 核对完成后，把 8 笔交易映射 + 优化结论写入论文「反向对照优化」附录 | quant-paper §7.8 四案例回溯边上加一页附录 | 进行中 |
来源：A1/A2 优化项实盘上线当日被审计否决撤下（死规则 + 证据-决策矛盾 + lag 前视乐观 6–9 个月），溯源发现优化空间本身涉嫌「案例前后视 × 解读选取差异」。本流程是全部教训的固化——案例分析、因子提取、规则生成从第一步就防拟合防前视，不是事后补审。总门槛：不双轨验证不入回测，不回测不入状态机。详细框架见 20-hindsight-decomposition.html。
| 阶段 | 动作（谁做 · 做什么） | 纪律红线（教训锚点） |
|---|---|---|
| 0 · 立项 | 人：提出候选案例/因子，先写「可证伪表述 + 需要什么证据 + 什么证据会反证」（预注册），再动手。 | 不得从案例直接生成规则（07 表旧路径，已废）。 |
| 1 · 机器备料 | 机器：① 信息集时间线，每条信息钉三档时间戳（✅当时公开 / ⚠️需主动捕捉 / ❌事后披露）；② as-of-t 指标读数（只用当时可得数据）；③ 发布日历（BOP 次年年中 / BIS T+45 / NIIP 年末）；④ 文献时点核查（指标概念、阈值刻度各自的提出时间）；⑤ 全史极值扫描（误报漏报同报）；⑥ 候选解读清单（至少两种对立解读）。 | 概念晚于案例 ≠ 直接否决但记警示（Guidotti 1999 / 信贷脉冲 2010 教训）；❌ 档信息只许用于事后理解；数行为不数库存（1997 毛储备 $38.65bn vs 净 $2.5bn 教训）。 |
| 2 · 人类判读 | 人：① 双读日志——A 读法（当时勤奋参与者视角，只用 ✅/⚠️ 档）vs B 读法（今天分析师视角），差异逐条记为「解读差」；② 政策意图判读（读原始讲话/纪要，不读回忆录结论）；③ 对「框架内/外」分类做二次裁定并写明依据。 | 每个「众所周知」必须标注信息时间戳（通胀叙事过期教训）；分类变更须预注册（1992 案例教训）。 |
| 3 · 假设池 | 人机：解读差只能转成待验证假设入池（附可证伪表述），不得直接改规则、改分类、改阈值。裁决权在阶段 4。 | 解读差 ≠ 优化空间（循环论证教训：「1997 即 FRAG 目标案例」）。 |
| 4 · 机器五查 | 机器：V1 概念时点（两级判定：概念正式化 vs 关系可观察）→ V2 数据时点（逐字段对照发布日历）→ V3 阈值时点（刻度溯源）→ V4 前向泛化（规则冻结后只打冻结时点后的事件，同型 ≥2 次命中）→ V5 反例扫描。每案输出验证卡，判定可复核可推翻。 | 判分前冻结阈值，判分后不得改（防 data snooping）；新样本暴露的问题只记「适用范围标注」。 |
| 5 · 前向回测 | 机器：lag 映射用严格真实可得口径复跑（A1 曾乐观 6–9 个月、A2 乐观 1.5 个月）；增益按区间上限表述并标注样本内选优与集中度；改进集中度检查（是否 = 单一危机重复计价）。 | 不双轨验证不入回测；增益声明必带过拟合脚注（O3/O4 教训）。 |
| 6 · 部署审计 | 人机：上线前镜像检查——实盘阈值表每一档都能在回测矩阵中指出对应变体；启用范围逐国与回测结论比对；SHELVED 安全开关就位；页面披露纪律（含过拟合警示卡）。上线后审计随时可触发，通不过即撤下（下架不删除）。 | FRAG′≥6.0 死规则与 KR 证据-决策矛盾两处硬伤的教训：证据说劣化的国不许默认启用。 |
三条贯穿原则：① 机器裁决「信息当时是否存在」，人类裁决「解读当时是否合理」，解读永远只生成假设；② 每一步留痕（验证卡 / 双读日志 / 判定依据），可复核、可推翻、不预设结论；③ 犯错即入库——任何新事故回写本流程的红线列。
开始核对吧——逐行确认「可量化信号」与「差距诊断」是否符合历史事实，然后勾选。全部 16 项核对完成后这里会给出完整结论。