quant-tau 是一个「双引擎独立模拟盘 / 策略库」，把 QuantResearch 甲线（趋势跟踪 A1–A6）与乙线（Carry 套息 B1–B6）两条研究线的成果，实战化成一个有自己 NAV、自己持仓、自己策略库条目的独立账户。
它不是一个影子、不是对照盘的镜像。对照盘是「生产引擎的只读影子」，而 tau 是独立运行的——它有两个发动机：
上方箭头不是时序，是「证据链复用」关系：tau 的引擎规格、探针判定、数据链全部来自 A/B 两线的冻结成果，零新增抓取。
tau 继承对照盘的三层架构，但每层从「研究结论」变成了「可运行的代码模块」：
利差 > +0.5pp 的币等权多头，不做空；月频评估，月均换手仅 0.112 次（近乎零成本）。回测锚：30 年年化 5.37% 毛 / 5.36% 净 / naive Sharpe 1.11 / 波动 4.83%。
双条件「OFF×趋势↓」时金腿减半 + 管制窗内趋势腿降权。它不改主件仓位，只在月报里给出分层读数——因为 a4-2 已实测证明「相空间调度」整体降级，但 a4-3 的分层价值是实的。
CFTC 拥挤面板（P85-P90 窗口）、反转黄灯（负利差×升值>2%）、HKD 联汇活样本读数——全部是「观察」，不是「信号」，铁律 5「不抢跑」。
这一层架构的哲学，来自案例库反复给出的同一个教训：价格极端行为高度依赖制度事件（管制/解禁/peg/危机），而纯价格动量+利差只抓住了其中一半。三层架构的「监测件」就是为另一半（事件）留的接口。
趋势跟踪的核心引擎，信号 = 12 个月时间序列动量的符号。
| 维度 | 规格 | 铁律依据 |
|---|---|---|
| 信号定义 | sign(P[t-1] / P[t-13])，12 月窗 | 防前视：只用上月末已知信息 |
| 资产池 | US / JP / KR / DE / FR / UK / IN / CN / GOLD / IEF / DBC（11 资产） | A3 数据链 27/27 + 6 链 |
| 配置 | 等波动贡献（24 月已实现波动倒数权重，单腿上限 40%） | a4-1 修订：防 vol 定标变相加杠杆 |
| 频率 | 季频评估 | a5-2：季频换手砍半（GOLD 43→21） |
| 回测锚 | US 8.07% / JP 6.34% / DE 7.02% / GOLD 7.89% 年化（162 格全正） | a5-1：网格全绿，无悬崖参数 |
趋势跟踪的机理不是「预测」，而是风险溢价的时序再分配：危机慢跌时趋势腿能躲过主跌（a3-7：GFC 窗 TSMOM 权益 +15.5% vs 持有 −24.9%），而快 V 型时趋势腿天然弱（a4-4：2020 快 V 型 −20.1pp）。
这条机理直接决定了 tau 的架构选择：趋势腿不单独成仓，而是与 carry 互补（见 §4 的正交性），因为单看独立腿，US/DE/GOLD 的 TSMOM−BH 全窗为负——「条件组合件」才是趋势腿的正确定位，独立腿是错误标尺（a5-3 结论）。
套息引擎，信号 = 3 月利差的符号，只做多不做空。
| 维度 | 规格 | 铁律依据 |
|---|---|---|
| 信号定义 | sign(spread[t-1])，上月末已发布 3M 利差 | 防前视：利差用上月末已发布值 |
| 资产池 | JP / EUR(DE/FR) / GB / IN / KR / CN（6 币） | B3 数据链 12/12 |
| 配置 | 利差 > +0.5pp 的币等权多头（不做空） | b4-2：多头版（低波防御属性） |
| 频率 | 月频 | R3：换手 0.112 次，成本 0.01pp |
| 回测锚 | 30 年年化 5.37% 毛 / 5.36% 净 / Sharpe 1.11 | b4-2 + 稳健性补丁三重闭环 |
carry 赚的不是「利差」，而是UIP 系统性偏离——高息币不按利率平价贬值，反而常有额外收益。这背后是结构性的「隐性空头」：
这两个案例共同指向：carry 是「风险溢价」而非「免费午餐」，它会在危机时崩塌——这正是 tau 需要「监测件」（反转黄灯、拥挤度）的原因。
趋势与 carry 的相关性 ρ = −0.014（近零），这是 8 对正交性矩阵中最干净的一对。A6/B6 的结论是：趋势腿/carry 篮子 vs BII·RCS·L2-k20·彼此，|ρ| ≤ 0.15 全 STRONG。这意味着：
这是整份报告的核心：把 12 项探针判定，逐条对应到 tau 里「它变成了什么」。
| 探针 | 判定结论 | 在 tau 里的落地 | 性质 |
|---|---|---|---|
| a4-3 | OFF×趋势↓ 双条件分层（+0.823% vs −0.073%） | 条件件：金腿仅在 L2 OFF 且趋势↓ 时削减 | ★ 正价值 |
| a4-7 | 管制窗内反转主导（窗内趋势↓ +3.51%） | 事件月历 + 管制窗趋势腿降权 | ★ 正价值 |
| b4-2 | carry 30 年多头篮子 5.37% 净 | 主件：carry 多头篮（唯一持仓源） | ★ 正价值 |
| b4-5 | 四象限严格单调 +0.667pp/月 | 月报四象限读数（独立 alpha 证据） | ★ 正价值 |
| a4-4 | 危机 alpha = 条件函数（非固有） | 危机窗口径披露（月报口径参照） | 披露件 |
| a4-8 | φ 三态方向证伪（数据不足） | φ 三态披露（纯标注非信号） | 披露件 |
| b4-6 | 拥挤 P85-P90 窗口内成立（降级） | 拥挤面板监测件（降级口径） | 监测件 |
| b4-7 | 反转状态方向支持（阈值依赖） | 反转黄灯监测件（阈值依赖披露） | 监测件 |
| P-B5-4 | HKD 触及 7 次≥3 + HIBOR 走阔 | HKD 活样本监测件 + HIBOR 数据链 | 监测件 |
| P-B5-2 | 保费可观测性 ∝ price_locus 深度 | 三档静态档位表（T1/T2/T3） | 监测件 |
| v2-2 | 危机场景 Top3 匹配（欧氏距离） | 危机场景档案（v2 披露级） | 披露件 |
| v2-3 | peg 预案（CN 腿条件性模板） | peg 预案披露（解约减半/管制清零） | 披露件 |
性质图例：★ 正价值 = 探针验证成立、进入引擎或条件件；披露件 = 只挂月报不改参数（零参数纯披露）；监测件 = 只登记不抢跑（铁律 5）。
这是「灵感来源」的正面回答：tau 的每一个模块，都能在 94 案例库里找到它「长出来」的历史事件。
| tau 模块 | 灵感案例（编号） | 案例讲了什么 | 长成了什么 |
|---|---|---|---|
| TSMOM 动量引擎 | 甲 A1/A2 文献 + 危机 57 案 φ 快照 | 趋势是风险溢价的时序再分配，危机慢跌时能躲 | 12 月动量信号 + 季频 + 等波动贡献 |
| Carry 套息引擎 | 己F 案 39（JPY unwind）+ 案 43（1997 carry） | 低息币内生负偏，carry 赚 unwind 溢价 | 利差 > 0.5pp 多头篮，不做空 |
| b4-5 四象限 | 己F 案 39 + 案 43 | 动量与 carry 是两股独立力量 | 四象限严格单调读数（独立 alpha） |
| a4-7 管制窗反转 | PP-EV 管制案（HK-LERS-1983 / CN-CNY-CRAWL-2005 活样本） | 管制期内价格反转主导，解禁后趋势恢复 | 事件月历 + 管制窗趋势腿降权 |
| HKD 波段前兆 | 己F 案 41（HKD 2022 弱方自动机制） | 联汇制下弱方压力传导为 HIBOR 走阔（付保费） | HKD 活样本监测 + HIBOR 数据链 |
| b4-8 peg 前兆（证伪） | 己F 案 38（SNB 2015）/ 40（ERM 1992）/ 43（1997 亚洲） | peg 保险定价前兆字面判据 0/3 达标 | 诚实证伪 → 转 P-B5-2 可观测性分级 |
| v2 peg 预案 | b5-3 爆发谱（SNB jump 18% / CN 渐进 8% / AR 崩溃 83%） | 解约形态按制度叶分化 | CN 腿条件性预案（解约减半/管制清零） |
| v2 危机场景档案 | crisis 57 案（φ 快照） | 危机可被「金 dd24 × US dd24」匹配 | Top3 匹配（2026-06 = 1997 亚洲三案） |
| 监测件（拥挤/反转） | 己F 案 38（SNB）+ 案 41（HKD） | 拥挤与反转是崩盘前兆，但须可观测 | CFTC 拥挤面板 + 反转黄灯 |
tau 不是只有「正价值」探针的胜利叙事。五个负结果同样进了档案，这是防过拟合纪律的核心——负结果如实入册，是预注册制度的首次实战兑现。
| 探针 | 证伪了什么 | 对 tau 的修正 |
|---|---|---|
| a4-2 | 相空间调度曲线 arm4−arm3 为负（UK −37.57 / JP −17.14pp） | 调度曲线降级披露件；fe 金 55% 固定被加固 |
| a4-4 | 危机期固有 alpha 被否定（权益 1/4、黄金 0/4） | crisis alpha 叙事撤回 → 改「条件化防御腿」 |
| a4-5 | 混合窗宽不优（11 资产仅 4 胜） | w12 基线第二次加固 |
| a4-8 | T1 方向证伪（ICE 2.07% > RELEASE 0.25%） | φ 仅作披露，35/57 无价格数据 caveat 记录 |
| b4-8 | peg 前兆字面判据 0/3 达标 | 转 P-B5-2 可观测性分级（救赎路径） |
这五个负结果的共同价值：它们让 tau 避免了「把噪声当成信号」的陷阱。a4-2 的调度曲线如果被采用，会在黄金主升段错失收益；b4-8 的字面前兆如果被采用，会在 peg 崩溃前发出假警报。
引擎在 2026-06 的真实读数，展示了三层架构如何协同工作（NAV 从 2026-07 起 = 1.0 正式驱动，本快照为基线）。
| 版本 | 内容 | 状态 |
|---|---|---|
| v0 | 因子模拟盘：双引擎 + 50/50 底座 + guard 金腿 | ✅ 立项完成 |
| v1 / v1.5 | 事件智能挂载：事件月历 / 监测面板 / HKD 活样本 / 四象限（纯披露零参数） | ✅ 12/12 全件齐 |
| v2 | 危机档案与事件响应：管制窗仓位 / 场景 Top3 / peg 预案 / φ 开关 | 🚧 披露级✅ / 仓位级待触发 |
| v3 | 策略库生态：tau-004~006 条目竞技 + 寻优关进笼子 + 生产受控对接 | 📋 规划 |
归档说明：本文档 = quant-tau 支线的解释性总纲，落于 QuantResearch/QUANT RESEARCH/。数据来源：tau_spec_v0.json（引擎规格）、outputs/tau_snapshot_2026-06.json（首月实例）、HIBOR数据链_2026-09-10/hibor_monthly.json（b5-4 判据复核）、己F 六案 38–43（案例灵感）、PP-EV v0.6 31 案（管制案例）、crisis_db57（危机场景）。全部探针判定结论可回溯至甲 A4/A5、乙 B4/B5 探针族报告与工作单。
美术风格：体系 A v2 纯白版（README D v2 · 2026-09-04）；口径披露：涨红 #A32D2D / 跌绿 #3B6D11。