警报期逐步加空 · anchor 现行框架适配性探针

TL;DR

原版机制照搬 → US 全臂负增益：step/cap 六格年化 −1.6~−3.6pp（最优 step5_cap20 −1.63pp）。根因 = anchor 十年 full_exit 长锁（2000-10~2011-01）×「冻结不清零」错配：熊市攒满空头仓位扛过 2003-2007 复苏牛全程，2008 年 +11.97pp 被 2009 一年 −11.29pp 回吐殆尽。
机制修正臂 clear-on-gate-close（门控关即清零）→ US 双转正：clear_s10_c40 = 年化 +0.15pp（16.27%）/ MDD −22.3%→−12.9%（改善 9.4pp）/ 夏普 1.309→1.385 / Calmar 0.722→1.258。空月 167→77，只吃 MA10 下方的跌幅。
CN 全臂无应用空间：冻结版 −2.3~−4.9pp、清零版 −1.26~−3.09pp、E10 现行口径同负，MDD 几乎无改善（+0.4pp 封顶）。信号锚创业板与做空标的沪深300 错位 + IF 贴水未建模（实际只会更差）。
裁定：US「降回撤工具」语义成立（MDD 改善分散于 2000-11/2008-11 双谷）、「增收工具」语义不成立（+0.1pp 级增益仍是 2008 单事件主导）；探针级证据不足以支撑规格五环立项。CN 明确关闭——降回撤正道 = 防御袖换资产（09-04 研究线）。
谱系定位：这是 32 号文档「做空增益两种死法」（误报成本 / 前视巧合）之外的第三种形态：死于长锁段与门控冻结的机制错配——而 MA10 门控本身有效（无门控 −5.41pp vs 门控 −1.6pp，挽回约 4pp），价值在「防出血」而非「造增益」。

US 基线 · B1+F1m（复现门禁 PASS）

16.12%

MDD −22.3% · Sh 1.309 · 终值 −2.2bp 源修订带内

US 原版最优 step5_cap20

−1.63pp

14.49% · MDD −13.1%（+9.2pp）· 空月 167

US 修正版 clear_s10_c40

+0.15pp

16.27% · MDD −12.9%（+9.4pp）· Sh 1.385 · Calmar 1.258

CN 最优（清零版 s5_c20）

−1.26pp

10.98% · MDD −26.9%（+0.4pp）· 无应用空间

MA10 门控价值（US）

≈4pp

无门控 −5.41 vs 门控 −1.63 · 防出血非造增益

§1问题与谱系

问题：2026-08-18 研究的「警报期逐步加空」（警报期每月空头 +step pp 封顶 cap，MA10 趋势门控，彼时载体为周期合并模型 v3.2，US 纸面 +1.24pp、MDD −19.6%→−16.9%）在现行 anchor-vote1-κ0.25 生产框架下还有没有应用空间？

谱系承接：32 号文档（2026-08-31 MV2 做空能力边界）已证伪 full_exit 同月做空（同月口径 23.05→27.29% 的增益在 Lag-1 无前视检验下完全消失——同一份信息用了两次）。本轮把 08-18 的完整机制（step 爬升 + cap 封顶 + MA10 门控）移植到现行 anchor 状态机，全部在严格 Lag-1（上月末决策、当月生效）口径下重跑。

与 08-18 版的四大差异：① 警报状态来自现行 anchor 状态机（wait/full_exit 段位），非彼时 E6 阶段映射（含回看假设）；② 空头腿同样受 MA10 门控（价格在 10 月均线下方才允许加空）；③ 完整成本建模（0.15%/边 + 空头进出换手 + 1%/年损耗）；④ 空头标的 US=SPX（期货式）、CN=沪深300（IF 股指期货——08-18 曾以「无反向 ETF」排除 CN，本轮按 IF 可用重开）。

§2方法与复现门禁

机制（镜像 _run_alarm_short_bt.py）：警报月（wait/full_exit）且 MA10 门控开 → 空头权 s += step（封顶 cap）；门控关 → 冻结（08-18 原版）或清零（本轮机制修正臂）；回 hold → 立即清零。空头收益 = −做空指数 + T-bill − 1%/年损耗（期货式，100% T-bill 抵押，不扣保证金占用 = 乐观假设，披露）。其余仓位等比例缩减（scale = 1−s）。空头进出经 short 权重变动自然计入换手成本。

引擎复用：US 段 machine()/ALLOCS/idx_ret 镜像 _anchor_profile_bt.py（B1+F1m 同源）；CN 段 MacroVotes/build_anchor/simulate_eq3 逐字复刻 _exp_cn_e10_cybz_grid_bt.py（第四轮权威同链）。

门禁	复现项	权威值	实测	判定
US · B1+F1m	ann / MDD / Sh	16.12 / −22.3 / 1.309	16.12 / −22.3 / 1.309	PASS
US · 终值漂移	final_nav	9534.58	9532.47（−2.2bp）	带内 PASS
CN · E15 W1	ann / MDD / Sh / 终值	12.24 / −27.3 / 0.861 / 399.6	逐位一致	PASS

终值 −2.2bp 为 monthly_data.json 09-08 日常刷新所致源修订级漂移，与 09-15 B1 主臂膀月度复验自动化留痕同源同量级（10bp 带内登记不阻塞）。

§3US 结果 · B1+F1m 载体（1996-01~2026-06，n=366）

3.1 原版冻结机制：全臂负增益

变体	年化	Δ	MDD	Δ	夏普	终值	空月
基线（无空头）	16.12%	—	−22.3%	—	1.309	9,532	0
step5_cap20	14.49%	−1.63	−13.1%	+9.2	1.264	6,194	167
step5_cap40	13.13%	−2.99	−13.1%	+9.2	1.160	4,302	167
step10_cap20	14.22%	−1.90	−12.9%	+9.4	1.247	5,773	167
step10_cap40	12.79%	−3.33	−12.9%	+9.4	1.138	3,934	167
step15_cap20	14.21%	−1.91	−12.8%	+9.5	1.249	5,758	167
step15_cap40	12.52%	−3.60	−12.8%	+9.5	1.118	3,656	167

3.2 归因：单事件主导 + 长锁出血

step5_cap20 逐月差分按年（绝对值前 8）：2008 +11.97pp（深熊正贡献一枝独秀）· 2009 −11.29pp（复苏年回吐）· 2003 −8.65pp · 2010 −6.84pp · 2006 −6.50pp · 2004 −4.88pp · 2007 −4.86pp · 2012 −4.49pp。机制：anchor 的十年 full_exit 长锁（2000-10~2011-01，fe 锁 61+ 月）×「冻结不清零」规则——熊市攒满空头仓位后，MA10 门控一关仓位冻结在高位，扛过 2003-2007 复苏牛全程；2009 一年回吐 −11.29pp。这就是 32 号「两种死法」之外的第三种：死于长锁段与门控冻结的机制错配。

3.3 机制修正臂 clear-on-gate-close：双转正

修正规则：门控关不仅不加空，还立即清零存量空头——空头只吃「MA10 下方的跌幅」，趋势修复即离场。

变体	年化	Δ	MDD	Δ	夏普	Calmar	空月
clear_s10_c40	16.27%	+0.15	−12.9%	+9.4	1.385	1.258	77
clear_s5_c20	16.22%	+0.10	−13.1%	+9.2	1.368	1.241	77

MDD −22.3→−12.9 的改善来源分散：2000-11 谷底段（原 MDD 窗口）空头正贡献 + 2008 段保留，双谷受益，比增益稳健。⚠ 代价披露：收益增量微弱（+0.1pp 级），本质是「少赚泡沫换少跌深熊」的再分配——NDX100 hold 腿在泡沫期被空头部分对冲（scale 缩减），非免费午餐；且期货式建模未含保证金占用/借券摩擦，实际可实现增量只会更低。

3.4 对照臂矩阵

对照	年化	Δ	MDD	夏普	空月	解读
无门控 s10_c40	10.71%	−5.41	−11.8%	1.022	263	门控挽回约 4pp——「防出血」价值实证
仅 fe 段 s10_c40	13.66%	−2.46	−12.9%	1.199	139	fe 段是空头主要载体（深回撤型）
仅 wait 段 s10_c40	15.10%	−1.02	−22.3%	1.252	43	wait 语义是观望不是看空（32 号再确认）
生产同月 tick s10_c40	13.58%	−2.54	−12.1%	1.220	167	同月口径也负——anchor 框架下无前视蜜糖可捡
仅 fe 段 s5_c20	14.92%	−1.20	−13.1%	1.291	139	fe-only 小步长=原框架最优权衡点

§4CN 结果 · E15 沿革 + E10 现行（W1 2014-07~2026-06，n=144）

变体（E15）	年化	Δ	MDD	Δ	夏普	终值
基线（无空头）	12.24%	—	−27.3%	—	0.861	399.6
冻结 step5_cap20	9.94%	−2.30	−26.9%	+0.4	0.770	311.9
冻结 step10_cap40	7.48%	−4.76	−28.1%	−0.8	0.572	237.7
清零 clear_s5_c20（最优）	10.98%	−1.26	−26.9%	+0.4	0.806	349.0
清零 clear_s10_c40	9.61%	−2.63	−28.1%	−0.8	0.695	300.8

E10 现行口径同负：基线 12.61%/−27.3% → 清零 s5c20 11.54%（−1.07pp）/−26.9%。

CN 无应用空间的三重证据 + 机制解释：① 08-18 工具排除（彼时无反向 ETF）；② 本轮冻结版全负；③ 清零版仍全负且 MDD 无实质改善。机制上：CN 警报段多由 any1 宏观票触发（wait 段占比高，非深回撤型），做空标的沪深300 与信号锚创业板指错位；W1 窗内无 2000-2011 式十年 fe 长锁，空头缺少深熊载体；IF 股指期货长期贴水结构未建模（对空头是额外成本，实际结果只会更差）。CN 降回撤的正道 = 防御袖换资产（09-04 银行/消费/砍能源研究线）。

§5裁定与后续候选

盘口	裁定	依据	重启条件
US	研究层参考 · 不立项	clear-on-gate-close 双转正但增益微弱（+0.1pp 级）+ 2008 单事件依赖 + 期货式乐观假设（未含保证金/借券）	Calmar 目标升级（>1.0）时重开；须先补成本严谨化 + 慢熊段筛选组合验证
CN	明确关闭	三重证据（08-18 工具排除 / 冻结全负 / 清零仍负）+ 锚错位 + IF 贴水未建模	不重启；降回撤走防御袖换资产正道

方法论沉淀：① MA10 门控有效性再确认——价值在「防出血」（无门控 −5.41 vs 门控 −1.6）而非「造增益」；② anchor 长锁段与「冻结」类做空机制结构性冲突是做空研究谱系的第三种死法，未来任何做空叠加层设计必须先检查载体状态机的锁段结构与清零规则匹配度。

后续候选（若推进须规格五环）：① US clear-on-gate-close 成本严谨化（保证金占用 + 借券费 + 展期摩擦重估）；② 与 32 号「慢熊型段筛选」（full_exit 触发后回撤加深 ≥2 月才开空）组合验证；③ MDD 改善归因细分（2000-11 vs 2008-11 谷底贡献分解）。

§6口径披露

空头期货式建模（100% T-bill 抵押 + 名义空头），不扣保证金占用（乐观假设）；US SPX 为 TR 口径做空（含股息，空头成本略低估）。
CN 空头标的沪深300 按 IF 股指期货可用重开（08-18 曾排除 CN）；IF 长期贴水结构未建模，对空头偏乐观，实际结果只会更差。
US 主判定为严格 Lag-1（上月末状态 + 门控 → 当月生效）；sametick 参照臂复刻生产同月 tick，用于对照 32 号文档同月口径陷阱。
CN 状态机本身为 lag1 右移口径（状态月末判定次月生效），空头决策同 tick。
US 复现门禁终值 −2.2bp 为 monthly_data.json 09-08 日常刷新源修订（10bp 带内，与 09-15 B1 复验自动化留痕同源）。
本页为研究层参考件：不触生产四端、不进部署链调度、无自动化联动；生产口径零改动。

§7数据与归档

工件	位置
探针脚本（复现门禁内置）	`app/_exp_anchor_alarm_short.py`
全量输出 JSON	`app/outputs/anchor_alarm_short_probe.json`
归档三件套	桌面 `工作流/警报期加空_anchor适配性探针_2026-09-15/`（归档说明 + JSON + 脚本）
谱系上游	32 号 `academic/32-short-capability-map.md`（MV2 做空能力边界）· 08-18 alarm-short-bt / intl-alarm-short-bt（_theme_backup_0821）
复现基准	US：`_monthly/anchor_vote1_k025_bt.json`（B1+F1m 16.12%）· CN：`cn_anchor_cybz_live_bt.json`（第四轮权威 A_CYBZ_USER）